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仏経済成長率、2025年に0.6%へ

INSEEは6月18日に発表の景況分析の中で、2025年の仏通年経済成長率を0.6%とする予測を示した。1-3月期に0.1%の成長率を記録した後、4-6月期以降は3四半期連続で0.2%の成長率を記録する。0.6%という数字は、国際通貨基金(IMF)などの予測と横並びで、政府の公式予測値である0.7%に比べるとわずかに低い。

トランプ米政権による関税導入の影響については、2025年通年でGDPを0.1ポイント押し下げる効果を及ぼす。2026年にはこの幅が0.4ポイントに広がる。仏経済成長を支える推進力は個人消費が果たすことになるが、消費の増加率は0.7%とかなり低めにとどまる。インフレの鎮静化に伴い、実質賃金上昇率は0.9%まで鈍化し、金利低下に由来して、家計の不労所得も縮小する。家計成員1人当たり(ウェイト付け後)の購買力の増加率は0.1%とごくわずかな水準にとどまる。その一方で、可処分所得に対する貯蓄額で表す貯蓄性向は年頭来で18.8%と、新型コロナウイルス危機時を除くと45年来で最高の水準に上昇。これが経済成長を削ぐ要因になっている。INSEEによると、貯蓄性向の増大の3分の2は年金受給者の行動に由来する。年金等の支給額は賃金の2倍の勢いで増加しているが、年金受給者はこれをむしろ貯蓄に振り向けて、消費を増やしていない。

KSM News and Research